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国信证券风电行业研究报告

2022年11月29日 饭瓜财经网

国信证券风电行业研究报告

研究报告内容摘要:

事项:

日前国信电新从产业链获悉国电投2020年第六批风机集中采购已经开标,12家风机厂商设备容量投标均价位于3047-3290元/千瓦,符合我们之前对大基地机型均价位于3000-3300元的预测。预期最终入围的四家企业可能有三家来自行业前五,机组选型集中在单机功率4.5-4.8MW,叶轮直径146米以上。

国信电新观点:国电投外送基地项目的投标具有代表意义:1)单位扫风面积是业主考虑机组性能的主要因素之一,在单机功率集中在4.5-4.8MW的大背景下,155米以上叶轮直径中标几率更大;2)风机品牌和行业地位也是重要考虑因素;3)按最低报价3047元计算,待未来1-2年大机组实现批量化生产,整机成本有望下降至2250元以下,风机毛利率达到17%,但产业仍需要更高的市场集中度来分摊研发费用。4)风险提示:风电消纳出现新的瓶颈问题,导致装机不达预期。投资建议:风电重回三北平价大基地以后,过去5年迭代降本潜力得以爆发式体现,低成本大叶片是竞争关键要素,平价时代风机毛利率/净利率相较于2019年还会继续提升。我们认为2021年行业发展规模和盈利水平将远超市场预期,建议把握当前底部配置机遇。重点推荐:明阳智能、天顺风能、金风科技、运达股份。

风险提示

风电消纳出现新的瓶颈问题,导致装机不达预期。

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